北航yl6809永利“融实论坛”系列讲座
（2025年第1期，总第68期）
讲座题目：中国的融资租赁与资本配置效率
讲座时间：2025.3.28（周五）10:00-11:30
讲座地点：北航学院路校区新主楼 A618
讲座嘉宾：李凯，北京大学教授
讲座主持人：部慧 副教授
讲座嘉宾 简介
李凯, 现任北京大学汇丰商学院金融学教授, 《经济学》（季刊）副主编。他的研究主要集中在资产定价、宏观金融、绿色金融、金融经济学以及中国金融市场等领域。他专注于构建、验证并应用一套基于金融加速器效应的均衡资产定价理论，并针对中国金融市场的重要理论和实证问题进行应用。他在Journal of Finance、Review of Financial Studies、Journal of Financial Economics、Journal of Monetary Economics、Review of Finance和《比较》等国内外重要期刊发表论文近二十篇。李凯主持了国家自然科学基金优秀青年科学基金项目（海外），并曾连续五年获得香港青年研究基金和优配研究基金的资助。他在绿色金融方面的研究入选金融学顶级期刊Journal of Finance高被引论文，并获得了美国西部金融学年会（WFA）最佳实证金融论文奖和Amundi-ESSEC ESG奖。
讲座概要
中国租赁市场规模位居全球第二，仅次于美国。与美国以经营租赁为主不同，中国租赁市场主要由融资租赁构成。在主流研究中，融资租赁虽受关注有限，但在中国资本配置中发挥着独特作用。它使资金充裕的企业（尤其是国有企业）或银行，能够间接为投资机会众多却难以获得传统银行贷款的民营企业提供资金。鉴于正规银行体系融资渠道存在不均衡，中国的融资租赁有效提升了资本配置效率。本文运用中国上市公司融资租赁交易层面的数据，提供了实证依据，并通过构建包含金融摩擦的两部门一般均衡模型，定量分析了融资租赁市场如何通过提高资本配置效率，促进全要素生产率的提升。此外，融资租赁已成为中国影子银行体系的重要组成部分。相较于其他形式的影子银行，融资租赁在资产收回方面具备优势，这不仅有助于降低系统性风险，还能缓解 “脱实向虚” 的问题。本文的研究结论，为中国影子银行的差异化监管提供了具有价值的参考思路。
